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金融:险资收益率分化成为可能 荐4股

2019-10-09 19:25:29来源:励志吧0次阅读

金融:险资收益率分化成为可能 荐4股 2014-02-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述保监会今日发布实施《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》,建立了新的保险资产分类基础,同时整合了现行的监管比例。

事件评论《通知》建立了流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产五类资产划分方式,在每一类资产之下以境内资产和境外资产进行划分。以资产的流动性和风险性为划分基础,表明监管者对于资产负债匹配的重视,并且此后偿二代进行认可资产的确认也将以此分类为依据,增强了认可资产评估的市场化和有效性。

《通知》整体提高了各类投资的上限,增强资产配置灵活性,使得险资投资收益率分化成为可能。若不考虑境外投资部分,境内权益类投资上限由此前的25%提升至 0%,不动产投资比重从25%提升至 0%,其他金融产品投资上限从 0%下降至25%。目前参考4家上市保险公司资产配置结构,权益类资产比重在10%左右,不动产比重在2%以内,其他金融产品投资比重在 %以内。目前投资比重远远尚未触碰到上限。但是上限提高意味着公司增多了资产配置的排列组合模式,收益率分化成为可能,尤其是对于部分中小保险公司来说,政策的受益程度要高于大型保险公司。

在增强投资灵活性的同时,加强了对公司风险集中度、资产负债匹配风险和流动性风险的监管,避免了收益率的大幅波动和过度分化。从投资结构来看,分散投资收益率比较平均但是比较稳定,而集中投资可能获得较高收益率但是收益率波动会较大,调整大类投资上限可能诱发部分险企选择孤注一掷的投资配置结构,通过监管对单一产品单一投资主体投资规模以及重大投资进行监管,能够达到预防警示信用、流动性风险等投资风险的可能,从而避免险资投资收益率的大幅波动和过度分化。

投资策略及建议。从14年险资的投资策略来看,谨慎的进行权益类资产配置,加大债权计划投资比重,提高企业债配置比重,增加其他金融产品如信托等理财产品的配置比重是共同趋势。在投资结构优化和资金收益率趋升的大趋势下,14年险资投资收益率有望持续提升至5.2%-5.5%。14年行业无论是在投资还是在保费都将有较高改善,看好14年行业变化。

但是目前,市场对于保费增长的认可度依然较低,来自于养老、健康和传统险这一类提升估值的保费增长尚不明显,我们对行业维持中性判断。

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